药品价格下跌、中药材价格持（chí）续（xù）高（gāo）位、抗生（shēng）素管理趋严等（děng）因素共同作用，使得医药行（háng）业在2012年受政策和成本压（yā）力影响较大。
　　
　　目前（qián），医药行业的改革已进入深水区。从“十一五”期间基本药物（wù）制度（dù）的逐步建立，到“十二五”开（kāi）局之年公立（lì）医院改革以及医药流通业的（de）整（zhěng）合（hé），医药行业经历了（le）一次“挤水（shuǐ）分”的过程。现有医（yī）疗（liáo）费（fèi）用一些“虚高”的部分（fèn）被降低，基础（chǔ）用药得以扩展，尤其是一些慢（màn）性疾病的用（yòng）药，如（rú）心脑血管疾（jí）病（bìng）的用药等。改革（gé）的着力点（diǎn）被（bèi）放（fàng）在提高医疗费用（yòng）的实际使（shǐ）用效率，解决（jué）群众（zhòng）看病难（nán）、看病贵的问（wèn）题上（shàng）。
　　
　　2012年，医（yī）药行业（yè）的政策主要（yào）体现（xiàn）在四个方面：一是医保付费（fèi）方式的改革；二是加大（dà）药（yào）品降价力度，对抗生（shēng）素进行分级管理（lǐ）；三是基本药（yào）物招标制度的推进；四是生物（wù）医药产业“十二五”规划及医改“十二五”规（guī）划出台。
　　
　　长期来看，针对（duì）一些慢性（xìng）疾病的治（zhì）疗需求将逐（zhú）步拓展，特别是心脑血管疾病用药及仪器将持续增长。据南方医药研究所统计（jì）显（xiǎn）示，我国老龄人口用药（yào）占（zhàn）整个医药消费市场的50%以上（shàng）。2010年，我国65岁及（jí）以（yǐ）上人口（kǒu）已达1.18亿人，占（zhàn）人口总数的8.87%，与2000年相比，65岁及以（yǐ）上人（rén）口的比重上升1.91个百分点。我国进入了人口迅速老龄（líng）化的（de）时期。研（yán）究显示，2025年65岁以上（shàng）老人（rén）占人口比重将达14%。老龄人口中慢（màn）性疾病患病率较高，2008年（nián），65岁以上人口慢性疾病（bìng）患病率已达645.40‰。而根据卫（wèi）生（shēng）部发布的数据测算，在（zài）慢性疾病（bìng）中，心脑血管疾病的患病人（rén）数将（jiāng）占总患（huàn）病人（rén）数的54.34%。未来老龄人口占比逐渐提升后，心脑血管疾病的患病率（lǜ）将（jiāng）会持续走高，从而使（shǐ）得心脑血管疾病用药（yào）市（shì）场持续扩容（róng）。
　　
　　今后国家将加大（dà）对卫生费用的控（kòng）制（zhì）力（lì）度，使用各种手段破解以药养医（yī）难题，提升药品使用集中度，遏制（zhì）不合理的用药现象，与（yǔ）此同时，政策的叠（dié）加效应会逐步（bù）显现，医药相关产业及生（shēng）产企业的分化进一步加剧。在政策的驱（qū）动下（xià），将（jiāng）出（chū）现更多医药类（lèi）上市公司（sī）的整合，从而提升（shēng）整个行业的（de）经济效益。
　　
　　综合各方面的因素，我们建议投资者围绕以下“两条线（xiàn）”进行投资。
　　
　　首先，是（shì）横（héng）向以及（jí）纵向的行业整合。纵（zòng）向（xiàng）方面（miàn），上市公司通过产业整合将（jiāng）带（dài）来企（qǐ）业单（dān）位收益（yì）的（de）提升，如中药企业通过向上游产（chǎn）业链延伸，提（tí）高抗（kàng）压能力或提高产品的（de）附加值；横向方面，上（shàng）市公司通过并购重组来提升（shēng）市场（chǎng）份额（é），能获得整合后（hòu）的（de）规模收益，如（rú）区域性医药（yào）行业的并购、医药类细（xì）分行业的整合（药用辅（fǔ）料）等。
　　
　　其次，是医药市场的增长（zhǎng）。如疾（jí）病（bìng）谱（pǔ）的变化引起的（de）心脑血管药品、器械量的增加和基层医药市场（chǎng）快速（sù）扩容（róng）带来的卫生耗材类需求的（de）增加等。[测试标题2和途源医（yī）疗]